截至到2025年，企业出海对于红筹架构的选择存在若干新的趋向，主要体现在如下方面：

 

一、政策导向趋势

2025年6月，颁布了《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，国家政策扶持力度增强，这对粤港澳大湾区的红筹架构企业是重大政策红利，契合条件的在港上市红筹企业可直接前往深交所达成“HA”双市场融资，有关政策的颁布打通了红筹巨头回归A股的新途径，也令红筹架构的选取更具诱惑力

在2023年底，中国证监会正式发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，该办法明确规范了境外上市企业需通过境内备案制合规申报，红筹架构的备案路径因而更清晰规范。

 

二、架构对比趋势

红筹架构和VIE架构相比，合法性更加明显，可控性也更突出，在近年来监管趋严的状况下，更受出海企业主的喜爱，在2024年，已有80多家红筹架构企业成功备案并上市，其中包含高端制造、数字科技、新能源、医疗健康等具代表性的行业。

这类企业通常将合规当作首要条件，借助ODI备案、设立境外SPV以及让资金路径合规等方式，达成了中国企业“走出去”的目标。

VIE架构存有局限：VIE架构原是为互联网、教育、医疗等外资受限行业提供出海通道的，但是在2024年，仅有20几家VIE架构企业成功备案，并且主要集中在软件服务和医疗保健领域，VIE架构备案门槛相比以往有着显著提高，在监管层面，对“实际掌控权”“信息安全”以及“数据出境”十分重视。

 

三、行业选择趋势

新兴产业里，数字科技、新能源、先进制造这类新兴产业更青睐于通过红筹架构境外上市。这些类型产业发展快速，前期需要大量资金扶持，而红筹架构具有灵活调配资金以及海外上市融资的优点，能够极大程度的满足需求，比如2025年，专注固态电池研发的中国新能源科技企业“华创科技”，就依托红筹架构在纳斯达克全球精选市场挂牌上市。

而像制造业这类国企及外资限制较松的传统行业，大红筹架构仍是合适之选，以中国移动为例，通过境内集团公司控股香港子公司，直接以开曼主体登陆港股市场，其股权结构明晰，契合国企的监管要求。

 

四、税务与合规趋势

截至2025年，BEPS2.0的实施以及香港税制的逐步优化，将会对红筹架构的税务规划产生影响。

 

• 大红筹大多以香港作为中间控股层，凭借《内地与香港税收安排》，股息汇出预提税率可降低至5%；如果有着国企背景的大红筹项目在海南自贸港设立区域总部，还可享受到15%的企业所得税优惠。
• 小红筹的典型架构为“BVI持股”、并“开曼上市”、且“香港运营”，借助多层SPV达成税务优化，不过有一点需留意，开曼群岛地区对经济实质的要求近年来收紧，规定上市主体需完成经济实质申报，不然会有被除名的风险。

 

监管对于“真实控制权”的审查愈发严格，无论是大红筹还是小红筹，都需更为留意合规操作，

 

• 大红筹需先经历“发改委项目核准”，随后进行“商务部备案”，最终完成“证监会境外上市审批”这三个流程.
• 小红筹的核心合规举措包含境内自然人37号文登记以及境外架构备案，如果不进行登记，会直接对资金出境产生影响，阻断资金出境。
• 同时，拥有100万以上用户信息的企业，现在得提前到网信办办理网络安全审查。

 

五、市场与区域趋势

香港市场的吸引力正在持续增强，2025年前两个季度，香港经济转型的成效十分显著，本地实质生产总值同比都增长3%及以上在股市当中，新股的集资额和指数的涨幅在全球处于前列，在《世界竞争力年报》中重新进入全球竞争力前三强

香港特区政府财政司司长陈茂波称，未来两三年内，香港将超越瑞士，成为全球最大的跨境资产与财富管理中心，此态势使更多企业开始认真思索通过红筹架构赴香港上市。

海外市场呈现多元化态势，除香港市场外，部分企业也选择凭借红筹架构进军美国等其他海外市场，例如2025年，新茶饮品牌霸王茶姬成功在美国纳斯达克挂牌上市，成为“新茶饮美股第一股”。